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GAGFAH-Aktie: Reduzierung der Unsicherheiten
05.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von GAGFAH (ISIN LU0269583422 / WKN A0LBDT) weiterhin mit "kaufen" ein.
Am Freitagabend habe GAGFAH überraschend bekannt gegeben, dass eine Einigung im Rechtsstreit, der bereits ein Jahr andauere, mit der Stadt Dresden gefunden worden sei. Jetzt stehe noch die Zustimmung des Stadtrates aus. Es sei wahrscheinlich, dass dieser zustimme. Der Termin sei für den 15. März 2012 angesetzt. Zur Erinnerung: Die Stadt Dresden habe GAGFAH auf ca. 1,1 Mrd. Euro Schadensersatz verklagt, da diese die Sozialcharta, der sich GAGFAH unterworfen habe, als verletzt angesehen habe.
Im Rahmen der Einigung werde GAGFAH: zwischen 2012 und 2020 jährlich 4,0 Mio. Euro an die Stadt Dresden zahlen, die Investitionen in den Dresdner Immobilienbestand von 5,00 Euro/qm im Jahr auf 7,56 Euro/qm erhöhen, was durch die Investitionsoffensive seitens GAGFAH bereits im vergangenen Jahr erfüllt worden sei, die Sozialcharta um fünf Jahre bis 2021 verlängern, der Stadt Dresden 2.000 weitere Belegungsrechte einräumen und die Rechtskosten von 4,0 Mio. Euro der Stadt Dresden übernehmen.
In ihrem Basisszenario seien die Analysten von einer Einmalzahlung von 50 Mio. Euro ausgegangen. Nun belaufe sich diese Belastung auf 36 Mio. Euro (abgezinst ca. 30 Mio. Euro) sowie einige nicht cash-relevante Posten. Die Einigung sei für GAGFAH vorteilhaft, da die rechtliche Unsicherheit bezüglich des Dresden-Portfolios ausgeräumt worden sei. Nun könne sich das Unternehmen auf die Refinanzierung der 5,0 Mrd. Euro Darlehen konzentrieren, die im kommenden Jahr fällig würden. Auf der Seite der Stadt Dresden seien zusätzliche Einnahmen zu verbuchen und die Interessen der Mieter sei durch die Einigung zudem gestärkt worden. Aus Sicht der Analysten würden sich damit beide Seiten besser stellen.
Die Analysten würden mittelfristig weitere Impulse für den Aktienkurs durch Informationen zur Refinanzierung der in diesem Jahr fälligen Kredite erwarten. Im Laufe dieses Jahres würden sie zudem mit einer Refinanzierung der 5,0 Mrd. Euro rechnen, was zusätzliche Unsicherheit beseitige.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr Anlageurteil "kaufen" für die GAGFAH-Aktie. Ihr Kursziel würden sie nach der Einigung und der Reduzierung der Unsicherheiten von 7,00 Euro auf 7,30 Euro erhöhen. (Analyse vom 05.03.2012) (05.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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